Jerome Powell, le président de la Fed (Crédits: Federal Reserve)
Par Christophe Boucher, Directeur des investissements d'ABN AMRO Investment Solutions.
Depuis sa dernière réunion, il n'y a pas eu de mauvaises surprises concernant l'inflation, ce qui devrait encourager la Fed à assouplir sa politique monétaire.
Toutefois, le ton des gouverneurs de la Fed devrait être plutôt hawkish étant donné que l'inflation n'est pas encore à son niveau cible et compte tenu de la vigueur de l'activité économique.
La Fed ne s'est pas engagée à réduire ses taux à l'avenir, car l'incertitude reste grande quant aux politiques que Trump mettra en œuvre.
Les "dot plots" devraient toutefois fournir une indication de la trajectoire de la politique monétaire pour l'année 2025.
Après la précédente médiane de 4 baisses prévues pour 2025, les gouverneurs pourraient revoir ces attentes à la baisse, car ils peuvent se permettre d'être plus prudents grâce à des données économiques jusqu'à présent solides.
Les moteurs de l'inflation sont actuellement les prix de l'immobilier, qui sont décalés, et les prix des services, qui sont moins sensibles à la politique monétaire.
Nous pensons donc que la Fed devrait abaisser ses taux une fois par trimestre en 2025.
L'erreur serait d'attendre trop longtemps avant de normaliser la politique monétaire, car cela accentuerait la pression sur un secteur manufacturier déjà en récession.
Pour l'instant, le marché a plutôt bien intégré le fait que les taux resteront plus élevés : de 7 baisses de taux pour 2025 en octobre, le marché ne prévoit plus que 3 baisses de taux pour 2025."
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